亿纬锂能：业绩增长盈利改善，欧义预测一季度营业收入217.53亿元，同比变动70.0%

华泰证券认为：亿纬锂能（维权）年报显示，变动2025年公司收入614.70亿元，亿纬业绩盈利预测营业亿元同比增长26.4%，增长欧义归母净利41.34亿元，改善同比增长1.4%，季度但低于预期。收入2026年，同比公司预计宝马大圆柱项目和北美储能客户订单将改善客户结构，变动提升动力产能利用率，亿纬业绩盈利预测营业亿元国内储能价格可能因供需关系改善而好转，公司有望实现量利齐升。2025年第四季度，产能利用率提升带动净利率增长，收入和归母净利均有增长。动力电池方面，公司出货增长，毛利率提升，预计2026年盈利能力将进一步提升。储能电池出货增长，毛利率有所下降，但公司通过扩大国内外客户覆盖面优化客户结构。公司在固态电池和钠电池领域取得技术突破，有望保持市场竞争力。

分业务来说：

1)宝马大圆柱项目及北美储能客户订单：预计改善客户结构，提升动力产能利用率。

2)动力电池业务：2025年出货量增长66%，毛利率提升，预计2026年盈利能力进一步提升。

3)储能电池业务：2025年出货量增长41%，通过扩大国内外客户覆盖面优化客户结构。

4)固态电池和钠电池技术：公司在固态电池和钠电池领域取得技术突破，有望保持市场竞争力。

华泰证券认为：亿纬锂能年报显示，2025年公司收入614.70亿元，同比增长26.4%，归母净利41.34亿元，同比增长1.4%，但低于预期。2026年，公司预计宝马大圆柱项目和北美储能客户订单将改善客户结构，提升动力产能利用率，国内储能价格可能因供需关系改善而好转，公司有望实现量利齐升。2025年第四季度，产能利用率提升带动净利率提升，收入和归母净利均有增长。动力电池方面，公司出货增长，毛利率提升，预计2026年盈利能力将进一步提升。储能电池出货增长，毛利率有所下降，但公司通过扩大国内外客户覆盖面优化客户结构。公司在固态电池和钠电池领域取得技术突破，有望保持市场竞争力。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

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